工业增速或小幅回落。8月中采和汇丰制造业PMI都回落,指向工业增速或有所放缓。高频数据显示发电量、粗钢产量等同比增速回落,同样指向工业放缓。预计8月工业同比增长8.8%。私人部门的固定资产投资同比仍难有回升,特别是地产投资或受地产销量拖累继续走弱。但政府在保障房、铁路等民生工程的投资仍将持续,对投资形成部分支撑。
出口增速或回落。8月制造业PMI的新出口订单回落,指向出口增速或放缓。对比跟中国出口结构类似的韩国,其出口偏弱,或意味中国出口同样面临下行压力。同时考虑到基数因素、上半年人民币贬值的影响等正面因素,预计出口同比增长8%左右。
通胀风险不大。商务部农业部等农产品高频数据显示食品价格环比增速或弱于季节性,预计CPI同比2.2%。制造业PMI购进价格指数回落至收缩区间,钢铁水泥煤炭等原材料高频价格仍是继续下滑,显示出PPI环比可能仍为负。
