锂电池行业规模不断扩大，很大程度上依赖于新能源汽车的蓬勃发展。随着新能源汽车销量与单车带电量的提升，中游锂电及锂电材料需求的增速会更为显著。而随着中高端乘用车型结构占比提升，锂电龙头产业链中公司的市占率也将进一步提升，同时也带动上下游产业链整合力度加大。不过从我国动力电池的产能来看，2017 年底的动力电池名义产能已经超过170 GWh，而2017年我国动力电池的出货量仅为37．06 GWh，可见动力电池产能存在结构性过剩的问题。《汽车产业中长期发展规划》提出到2025年新能源汽车占汽车产销20％以上，即达到200万辆的产销规模，将带动动力锂电池市场需求的快速增长。
一方面是结构性产能过剩，一方面是良好的市场需求前景，同时在补贴继续退坡、补贴门槛提高的疑云下，动力锂电池行业兼并重组加速，动力电池行业集中度进一步提高是必然趋势。
2018年上半年已过，那么锂电池行业的上市企业中期业绩如何呢?是否真的一方面随着产业链的大发展而迅速成长，一方面行业集中度不断提高呢?
基于行业主要上市企业业绩预告或业绩快报统计发现，有超8成的企业业绩飘红，仅7家出现亏损。然而，净利润同比出现下滑的企业却多达过半数，反映出储能领域的整体盈利水平并不是十分乐观(详见表1)。这是因为新能源补贴政策大幅调整，动力电池售价降幅接近20%，2018年二季度动力电池价格已下探至1.2-1.3元/Wh。其中天齐锂业、宁德时代、赣锋锂业分别以约13.75、9.11和8.50亿元的净利润位居前三甲，成为“最赚钱”的企业，而盐湖股份和坚瑞沃能却亏损了十几亿元(如图1所示)。值得一提的是，宁德时代的净利润远超比亚迪，位居锂电池类之首。
图1：代表性上市企业2018上半年预告净利润情况
2018年1-6月国内新能源汽车动力电池装机量合计15.64GWh，同比增长150.24%，增速普遍高于新能源汽车销量同比增速，主要原因是新能源汽车单车带电度数不断提高。
2018年1-6月国内新能源汽车动力电池装机量
图2:2014年以来动力锂电池价格变化趋势
下面是主要代表性企业的预报业绩情况：
天齐锂业是全球领先的锂产品供应商，为深圳证券交易所上市企业（SZ.002466），业务包括锂矿资源开发、锂产品加工、锂矿贸易三大板块。在中国四川、江苏、重庆和澳大利亚等地设立生产、资源基地或分支机构。
预计2018年1-6月归属于上市公司股东的净利润为：130000万元至145000万元，与上年同期相比变动幅度：40.69%至56.93%。
业绩变动原因说明：
主要系射洪基地产量增加和江苏年度检修推迟导致产量较同期增加，使得锂化工品销量增加、收入与利润较同期增长。
公司发展动态：
在新能源汽车日渐普及的背景下,锂行业的需求有望从17年的23.54万吨LCE逐步上升到300万吨LCE以上。矿石提锂巨头天齐锂业和盐湖提锂巨头SQM在新能源汽车全面推广后,两家公司的市场占比仍有望保持12%左右,与全球最大的石油企业沙特阿美10%的市场占比相若。依托泰利森的资源优势,公司锂盐产能有望在19年底达到10万吨。
宁德时代成立于2011年12月，2018年6月于深交所创业板上市，专注于新能源汽车动力电池系统、储能系统的研发、生产和销售。
预计2018年1-6月归属于上市公司股东的净利润为：88376.16万元至93842.72万元，与上年同期相比变动幅度：-51.2%至-48.19%。
业绩变动原因说明：
2018年半年度业绩与上年同期相比下降的主要原因是上年同期转让了北京普莱德新能源电池科技有限公司（以下简称“普莱德”）的股权取得的处置收益影响。
扣除转让普莱德的处置收益及其他非经常性损益项目对业绩的影响后，业绩同比增加的主要原因如下： 1、随着新能源汽车行业快速发展，国内动力电池市场需求较去年同期相比有所增长； 2、公司加强市场开拓，前期投入拉线产能释放，产销量相应提升； 3、公司费用管控合理优化，费用占收入的比例降低。
公司发展动态：
今年上半年，公司动力电池龙头地位巩固。公司以6.58GWh位居第一,占比高达42.24%;比亚迪装机3.35GWh,占比21.50%,位居第二,二者合计占比63.74%。
2018年7月9日，宁德时代(CATL)与德国图林根州州政府签署了一份投资协议。宁德时代图林根电池生产基地将分两期建设，主要从事锂离子电池的研发与生产，计划于2021年投产，2022年达产后将形成14GWh的产能。
7月19日,公司公告拟与广汽集团签署合作协议:一是成立时代广汽动力电池有限公司,注册资本10亿元,公司出资5.1亿元,持股占比51%;广汽集团出资4.9亿元,持股占比49%,时代广汽侧重于动力电池开发、生产和销售。此次合作投资符合公司整体发展战略,利于与下游整车企业深度合作,进一步巩固公司在动力电池领域龙头地位。
7月17日,公司与华晨宝马签署《战略合作协议》:一是项目购买安排，华晨宝马向公司购买电池产能建设项目,项目金额为8.15亿元。二是长期采购安排，华晨宝马将向公司长期采购指定型号的动力电池产品,为此向公司支付28.525亿元的初始预付款。三是股权投资安排。公司同意在后续实施境内或境外股权融资时(如公司实施A股非公开或者H股IPO),华晨宝马有权对公司进行股权投资,投资上限金额为28.525亿元。此次合作将进一步提升公司盈利能力、核心竞争力和业绩,同时有助于深化公司与国际知名整车厂商的合作,提升公司的市场地位和影响力。
前身深圳市比亚迪实业有限公司成立于1995年2月，于2002年6月11日变更设立比亚迪股份有限公司，于2002年7月31日在香港联交所主板上市。现已在全球设立30多个工业园，实现全球六大洲的战略布局，业务涵盖电子、汽车、新能源和轨道交通等领域。
预计2018年1-6月归属于上市公司股东的净利润为：30000万元至50000万元，与上年同期相比变动幅度：-82.59%至-70.98%。
业绩变动原因说明：
1、2018年第2季度，预计公司新能源汽车业务延续第1季度强劲的发展势头，销量同比继续保持高速增长，但受补贴退坡影响，包括电动大巴和新能源乘用车在内的新能源汽车业务的整体盈利较去年同期相比有较大幅度的下降。
2、传统汽车业务方面，尽管第2季度属于行业传统淡季，宋Max的持续热销依然推动了公司传统汽车销量的快速增长，但激烈的行业竞争仍较大程度的影响了该业务的盈利水平。
3、手机部件及组装业务方面，金属部件业务继续接获全球领导品牌旗舰机型订单，实现平稳发展，玻璃机壳业务实现对高端旗舰机型的出货且实现较大程度的规模化生产，共同推动了手机部件业务环比实现显著增长。
4、光伏业务方面，预计第2季度保持平稳发展。
公司发展动态：
7月5日,比亚迪与长安汽车在深圳签署战略合作协议,将联合设立以新能源动力电池生产、销售为主营业务的合资公司。2018年1-5月,比亚迪动力电池的装机量约为2.5GWh,达市场总装机量的20.1%,仅次于宁德时代;其中4月单月比亚迪磷酸铁锂电池装机量高于宁德时代,三元锂电池装机量和宁德时代基本持平,在单月总量上实现了对宁德时代的反超。随着动力电池外供不断取得进展,公司有望缩小与宁德时代在装机量上的差距。产能方面,随着6月27日年产能24GWh的青海工厂正式下线,公司宣布到2020年动力电池总产能将达到60GWh,为销量提供保证。
公司于1995年01月23日在南通市成立，由江苏东源集团有限公司改制设立的股份有限公司，于2006年10月在深圳证券交易所上市。公司主要业务分为动力锂电池和输配电设备两大板块。其中合肥国轩主要从事动力锂电池业务，东源电器主要从事输配电业务。
预计2018年1-6月归属于上市公司股东的净利润为：38000万元至48000万元，与上年同期相比变动幅度：-14.61%至7.87%。
业绩变动原因说明：
受新能源汽车产业政策调整，上游原材料价格上涨等因素影响，新能源汽车动力电池行业盈利能力受到影响。
公司发展动态：
公司计划2018年产能增加6-7Gwh,其中三元622产线5Gwh,同时预计与中冶合作的三元正极材料前驱体产线一期有望在7-8月试产,将有望满足现有客户的需求。公司在去年开拓了奇瑞、众泰、吉利等纯电动乘用车客户,而目前在手的中通、北汽和南京金龙去年订单仍有39亿元,一季度公司又接到江淮和北汽新订单,所以目前公司的订单充足。公司去年研发的单体电芯能量密度达到307Wh/kg,也在积极布局三元811的产业化,研发技术行业领先待创造利润。
公司成立于1994年，前身是江门市联星科恒助剂厂，2012年，科恒转型锂离子电池材料领域，2017年，打造英德科恒新能源工业园为锂离子电池正极材料的扩产和新项目的投产提供了自动化和智能化的产业化资源。
预计2018年1-6月归属于上市公司股东的净利润为：3500万元至4000万元，与上年同期相比变动幅度：-42.41%至-34.18%。
业绩变动原因说明：
一、报告期内，公司主要产品锂离子电池正极材料受原材料价格大幅波动的影响，产品毛利率较上年同期有所下降；
二、与上年同期相比，本期投资收益大幅减少。 预计2018年1-6月非经常性损益对净利润的影响金额约为500万元。
公司发展动态：
目前公司NCM523和NCM622已经量产、NCM811有望研发成功。随着英德二期产能逐步释放,预计2018年底公司正极材料产能将达到1.7万吨,其中三元材料约12000吨、钴酸锂约5000吨;受益于产能持续提升和优质客户拓展,我们预计2018年公司锂电正极材料收入约28亿、同比增长130%,2018-2020年锂电正极材料收入复合增速为64%。
公司是世界领先的锂化合物和金属锂生产商，是全球第三大及中国最大的锂化合物生产商及全球最大的金属锂生产商。
预计2018年1-6月归属于上市公司股东的净利润为：69848.57万元至100217.51万元，与上年同期相比变动幅度：15%至65%。
业绩变动原因说明：
公司本期与上年同期相比，原材料供给得到保障，锂产品产销量增长带动业绩相应增长。
公司多点布局海内外锂资源,拥有合计505万吨锂资源权益储量(LCE),其中MountMarion于2017年2月投产,锂精矿年产能40万吨,公司资源自给率进一步提升。公司冶炼处于产能释放期，2万吨氢氧化锂产能于2018年二季度投产,1.75万吨碳酸锂产能预计2018年四季度投产。随着锂矿山和新建锂盐产能的逐步释放,公司产量有望持续提升,提供业绩支撑。
公司成立于2001年，2009年在深圳创业板上市，是国内第一家以锂电池为主业的上市公司（股票代码：300014），专注于锂电池的创新发展。
预计2018年1-6月归属于上市公司股东的净利润为：14311.18万元至15412.04万元，与上年同期相比变动幅度：-38.45%至-33.72%。
业绩变动原因说明：
2018年半年度业绩与上年同期相比下降的主要原因是由于上年同期转让了深圳麦克韦尔股份有限公司（以下简称“麦克韦尔”）控股权的处置收益12,244.33万元。
公司发展动态：
目前公司产能9GWH,其中包括3.5GWH圆柱三元,2.5GWH方形铁锂,1.5GWH软包叠片,1.5GWH方形三元。新能源车市场维持高速增长,1-5月,新能源汽车产销均完成32.8万辆,比上年同期分别增长122.9%和141.6%。公司动力电池2017年国内排名第8,装机量约0.8GWH,市占率约2%;今年1-5月,动力电池国内排名第5,装机量约0.5GWH,市占率提升到4%。动力储能电池产能充足,随着9GWh动力储能电池产能的逐步释放,预计公司在新能源汽车和储能市场的业务将呈现高速增长。
公司创立于1994年9月，2010年4月在A股创业板上市。公司主营业务包含阀控密封电池、锂离子电池全系列产品及系统的研发、制造、销售及服务。2015-2017年，公司收购安徽华铂再生资源科技有限公司，进入环保型资源再生产业，打通了蓄电池产业链。
预计2018年1-6月归属于上市公司股东的净利润为：29628.65万元至34306.85万元，与上年同期相比变动幅度：90%至120%。
业绩变动原因说明：
1.华铂科技再生铅业务销售收入及利润稳步增长，同时，华铂科技上年同期为公司控股子公司而本期为全资子公司，相应对公司利润贡献同比大幅增长。
2.锂电产品销售收入大幅增长，利润贡献增加。
3.本期储能电站运行电费收入预计2,100万元左右。
4.报告期预计非经常性损益对净利润的影响金额约为17,000万元（该非经常性损益主要为再生资源行业政策性地方补贴，具备稳定性及可持续性），上年同期为6,682.72万元。
发展动态：
2018年5月24日公司公告,公司近日与中天钢铁集团有限公司签署针对实施电力需求侧管理、削峰填谷、改善电能质量、有效平抑负荷波动,并实现能源有效利用为目的的储能电站项目运营管理服务合同,项目容量为400MWh。截至 2017年底公司累计在建及投运项目容量约 700MWh,排名全球前三，目前公司再次签订400MW储能电站订单,大幅扩张了公司储能电站项目容量。
公司成立于1995年12月21日,前身是浙江卧龙集团电机工业有限公司, 于2002年6月6日在上交所上市。集团现有20家一级子公司、员工15000余人，公司集电机与控制、输变电、电源电池三大产品链。
预计2018年1-6月归属于上市公司股东的净利润为：27464万元，与上年同期相比变动值为：14479万元，与上年同期相比变动幅度：111.51%。
业绩变动原因说明：
1、主营业务影响 公司抓住了下游行业景气度较高的机遇，主营业务收入取得了一定增长，产品毛利率亦有所提升；
2、公司继续深化内部改革，各项费用得到了有效的控制，经营潜能不断显现，盈利能力大幅提升；
3、非经营性损益影响 本期公司非经常性损益金额较小，对公司的净利润不构成重大影响。
公司发展动态：
公司深耕新能源汽车电机业务多年,国内市场最主要客户为北汽EC180车型,2018年3-5月蝉联国内纯电动乘用车销量榜首。海外客户方面,根据公司公告显示2017年公司得到某世界知名汽车零部件企业第一期50万辆以上新能源汽车驱动电机及零部件的定点信,对应一款全球主流豪华车企即将投产的新能源乘用车,2018年9月产线投放完成后即将进入量产爬坡期。同时,公司与其他世界知名零配件商也正在和公司联合研发、试制新能源汽车电机,海外市场未来将是公司新能源汽车发展重点。
预计2018年1-6月归属于上市公司股东的净利润为：7413.1万元至11456.62万元，与上年同期相比变动幅度：-45%至-15%。
业绩变动原因说明：
2018年上半年，公司新能源等主营业务盈利能力提升，但由于投资收益同比减少约6,000万元，且因投资上海卡耐新能源有限公司、购置光明土地等资本性支出增加造成财务费用同比上升，导致本报告期业绩同比下降。
公司发展动态：
公司于2018年5月28日与深圳市能隙科技有限公司(以下简称“能隙科技”)签订了《采购合同》,公司将向能隙科技销售储能电池包,合同总金额约2.14亿元人民币。该合同供货的储能电池包系统主要用于全球储能市场的高低压分布式光伏电站,最终客户为电站运营商,其中储能电池包由科陆与韩国LG化学合资成立的无锡陆金新能源有限公司研发和生产供货。本次合同将是公司布局全球储能市场在企业光储应用和家庭光储应用方面的重大突破,公司储能规模发货的品牌效应和整体交付能力得到很大的提升。
于2018年5月30日与阿里云计算有限公司签署了《战略合作框架协议》,双方就共同推进“互联网+智慧能源”在微电网、能源交易等方面的业务深化和项目落地,达成战略合作框架协议。此次合作将助力公司持续深化“互联网+智慧能源”在电动汽车充电网络、车辆运营、储能运营、能源管理等细分领域的业务能力。
公司于1997年成立，阳光电源是一家专注于太阳能、风能、储能、电动汽车等新能源电源设备的研发、生产、销售和服务的国家重点高新技术企业。
预计2018年1-6月归属于上市公司股东的净利润为：36913万元至40600万元，与上年同期相比变动幅度：0%至10%。
业绩变动原因说明：
公司业绩未发生大幅变动、亏损、扭亏为盈的情形。
公司发展动态：
公司的逆变器始终保持着出货量数一数二的行业地位,国内市场占有率接近30%,此外光伏逆变器目前还不在双反之列,公司自上市以来,海外市场营收逐年递增,并且占总营收的比重一直保持稳定。
公司近年来电站业务发展迅猛,领跑者方面, 根据公司规划,其渠道要实现市县镇三级网络立体覆盖,短期内要实现10个省的代理商网络覆盖,预计到2018 年底形成1000 家县区级经销网络。未来2-3年内,达到3000家的县区级的经销网络,10万家的乡镇村网络。到2020 年实现家庭光伏中国市场占有率第一的目标。预计阳光电源2018年户用装机将实现3-5万户。
成立于1998年05月，2006年12月于深圳证券交易所上市。集团主要从事纺织、服装、机电、轻工、化工等商品进出口贸易和外派劳务业务。
预计2018年1-6月归属于上市公司股东的净利润为：40562.45万元至51624.93万元，与上年同期相比变动幅度：10%至40%。
业绩变动原因说明：
公司主营业务稳健发展，公司业绩受汇率影响较大，业务结构进一步优化。
公司发展动态：
江苏国泰化工业务子公司华荣化工为宁德时代电解液主要供应商之一,双方自2014年开始合作至今,2017H1华荣化工位列宁德时代供应商第五名,总采购金额达2.2亿元,占华荣化工总营收约三分之一。宁德时代于2018年5月IPO成功获批将加强两者合同供应规模,带动公司电解液销售。
公司拟在波兰投资4万吨/年锂离子电池电解液项目,预计建设期约30个月,项目落地后,预计年营业收入22亿元,年税后利润3.18亿。公司以在波兰建设锂离子电池电解液项目为契机,与相关客户在业务上协同配套,降低运输成本。同时抢抓欧洲新能源汽车发展机遇,尽快对接波兰和欧盟市场,提高差异化竞争力。目前波兰项目已取得国内相关部门批文,正购买土地。
公司系由上海超日太阳能科技发展有限公司依法整体变更设立的股份有限公司,于2010年11月在深交所上市，公司致力于打造成全球领先的一站式智慧综合能源系统集成商。
预计2018年1-6月归属于上市公司股东的净利润为：2041万元至3002万元，与上年同期相比变动幅度：-15%至25%。
业绩变动原因说明：
1、二季度为光伏行业周期性旺季，公司订单充足，产销两旺；
2、虽然光伏“5.31新政”（见注释1）发布后，对2018年国内光伏电站装机量产生了一定的影响，导致国内光伏产品需求减少。但公司早已将重心转移至海外市场，将海外市场作为公司战略布局的重点，海外市场销售比例由2017年上半年的14%迅速提升至目前的50%左右，海外市场订单饱满，对光伏行业波动起到较好的稳定作用；
3、在光伏“5.31新政”发布之前，公司提前锁定了部分订单产品的价格。当市场需求减少导致光伏产品上游原材料价格快速下跌时，公司毛利得到提升；
4、公司加强了预算管理及费用控制，销售及财务等相关费用得到一定程度的降低。
公司发展动态：
2018 年上半年，面对市场环境、产业政策和客户需求的变化，公司努力克服困难，采取一系列应对措施，稳步推进各项经营业务的开展；同时，公司积极主动寻求转型，通过整合社会优势资源，稳健探索第二主业，在坚持既定市场定位的同时布局未来的发展战略。
公司是青海省国有资产监督管理委员会管理的省属大型上市国有企业，主要从事化学原料及化学制品制造，是中国目前最大的钾肥工业生产基地。拥有察尔汗盐湖资源，氯化锂储量800万吨，占全国首位，于2008年3月11日复牌上市。
预计2018年1-6月归属于上市公司股东的净利润为：-105000万元至-125000万元。
业绩变动原因说明：
1.金属镁一体化项目受原材料价格上涨、去年年底大量在建工程转固及装置运行负荷低等因素影响，导致产品单位生产成本较高，折旧及财务费用较去年同期大幅增加，亏损数较去年同期增幅较大。
2.海纳PVC一体化项目受安全事故影响，导致部分化工装置停车，报告期亏损约4.7亿元，与上年同期基本持平。
3.综合利用一、二期报告期受天然气供应量不足影响，单系列运行，报告期亏损约3.3亿元，与上年同期基本持平。
公司发展动态
公司引入麦肯锡团队，开展了 《盐湖股份公司6636生命工程强化推进研讨》专题培训。
2018年上半年子公司蓝科锂业生产碳酸锂 5329 吨，较去年同期增涨129.4%，销售 3949.5 吨，较去年同期增涨 78.47%；2 万吨碳酸锂项目已开工建设，3 万吨碳酸锂前期工作在抓紧落实中。
深圳市沃特玛电池有限公司是国内最早成功研发新能源汽车动力电池并率先实现规模化生产和批量应用的企业之一，2016年7月在创业板重组上市
预计2018年1-6月归属于上市公司股东的净利润为：-154300万元至-154800万元。
业绩变动原因说明：
主要原因是：（1）公司受债务危机影响，子公司沃特玛锂离子电池（组）生产销售、新能源汽车销售及服务业务大幅减少，当期营业收入主要系为缓解债务压力，折价处置、变现存货等资产形成，毛利率大幅下降；（2）考虑到部分客户应收债权的可回收水平，公司对部分客户的应收款项按照单项计提坏账准备的方法补充计提坏账准备；（3）根据存货和固定资产目前的预计可变现净值补充计提存货跌价准备和固定资产跌价准备；（4）由于公司付息债务较多，当期计提利息费用等较上年同期有所增长。 报告期内，公司预计非经常性损益对归属于上市公司股东的净利润影响金额大约为28,100.00万元。
根据坚瑞沃能内部团队分析，导致目前情况部分原因在于沃特玛应对国家对电动汽车补贴政策调整的决策判断失误，以及长期采用的短贷长投方式等原因，导致沃特玛当下深陷订单不足、现金流紧张等泥潭之中。
综合来看，尽管多数储能领域上市企业中期业绩预喜，但整体盈利水平并不十分乐观，并且各细分领域业绩分化也有所加剧，尤其是锂电池领域。在结构性产能过剩的背景下，后续电池企业的竞争或将愈趋激烈，整个电池行业也将面临洗牌，届时也极有可能波及产业链上其他细分领域。
